裝置集中重啟 PTA續(xù)漲動(dòng)力欠佳
上周以來(lái)PTA期貨加速上漲，昨日主力1801合約突破5500元/噸整數(shù)關(guān)，并以2.79%的漲幅領(lǐng)銜國(guó)內(nèi)商品期市。分析人士表示，近期，PTA在成本端和資金面的推動(dòng)下出現(xiàn)連續(xù)上漲行情，但隨著沙特事態(tài)平息，油價(jià)繼續(xù)上漲乏力，且本周PTA開(kāi)工有望大幅提升，供需格局料進(jìn)一步寬松，需警惕價(jià)格回落風(fēng)險(xiǎn)。
成本支撐期價(jià)重心上移
“受油價(jià)及成本PX上漲推動(dòng)，近期PTA期價(jià)重心大幅上移。”華泰期貨研究所能源化工組PTA研究員孫宏園表示，上游PX重心繼續(xù)上移，上周五亞洲隔夜CFR盤(pán)報(bào)899美元/噸(漲17美元)，加工費(fèi)700美元/噸。PX12月報(bào)897美元/噸，1月904美元/噸。國(guó)內(nèi)PTA個(gè)別裝置開(kāi)始逐步回歸，PX有望去庫(kù)。
孫宏園進(jìn)一步表示，11月開(kāi)始PTA老裝置逐步回歸，但聚酯低庫(kù)存對(duì)負(fù)荷仍有支撐，短期仍在去庫(kù)。不過(guò)，對(duì)期貨1801合約來(lái)說(shuō)，終端織造季節(jié)性轉(zhuǎn)弱，PTA新老裝置11月-12月投產(chǎn)壓力下，期價(jià)上漲空間有限。
具體來(lái)看，裝置方面，上周PTA整體開(kāi)工負(fù)荷維持在73%附近，主要涉及天津石化、亞?wèn)|石化停車、蓬威石化開(kāi)車延后；本周關(guān)注蓬威的重啟、翔鷺石化的投料出產(chǎn)情況、華彬另一條70萬(wàn)噸的試車情況等。聚酯裝置變動(dòng)不多，長(zhǎng)絲無(wú)變化，瓶片負(fù)荷略有調(diào)整，至上周五聚酯負(fù)荷在92.1%，處于偏高水平。
下游方面，上周滌絲追漲原料，且幅度接近，因此現(xiàn)金流多維持，依舊保持著較好的盈利狀態(tài)。滌絲產(chǎn)銷放量后步入清淡，整體較好，工作日5天滌絲產(chǎn)銷平均在120%-130%。庫(kù)存繼續(xù)走低，江浙滌絲工廠POY、FDY、DTY庫(kù)存分別在1.5天、4.5天、11.4天，因部分工廠開(kāi)空較多，實(shí)際工廠庫(kù)存更低，尤其是POY。
警惕回落風(fēng)險(xiǎn)
展望后市，方正中期期貨能源化工組研究員梁家坤表示，沙特國(guó)內(nèi)緊張局勢(shì)支持油價(jià)走強(qiáng)，當(dāng)前國(guó)際原油價(jià)格升至2015年7月以來(lái)的新高，但隨著事態(tài)平息，原油價(jià)格繼續(xù)上漲乏力。
“供給方面，上周PTA負(fù)荷在70%左右，翔鷺石化450萬(wàn)噸/年裝置計(jì)劃近日試車，負(fù)荷五成運(yùn)行。此外，蓬威石化90萬(wàn)噸、亞?wèn)|石化70萬(wàn)噸和天津石化34萬(wàn)噸裝置計(jì)劃重啟，PTA負(fù)荷或?qū)⒋蠓蠞q。桐昆的嘉興石化二期220萬(wàn)噸裝置推遲到12月份投產(chǎn)。下游需求方面，聚酯負(fù)荷維持在89%左右。綜合來(lái)看，原油漲勢(shì)暫歇，PTA有供給大幅增加預(yù)期，短期來(lái)看，PTA回落風(fēng)險(xiǎn)較大?！绷杭依ふf(shuō)。
中信期貨分析師認(rèn)為，短期在供需格局未徹底轉(zhuǎn)空前，PTA價(jià)格仍受油價(jià)影響，但需警惕舊裝置重啟的偏空情緒。中長(zhǎng)期看，PTA供需格局處于緩慢調(diào)整中，供需格局有進(jìn)入寬松的可能，價(jià)格大幅上行或承壓。